Les participants du marché, aux États-Unis, ont consacré une bonne partie de l’année à s’ajuster aux nouvelles règles depuis que la négociation obligatoire d’une série de dérivés de gré à gré sur des plateformes de négociation multilatérales appelées Swap Execution Facilities (SEF) est devenue une réalité. Cet article résume brièvement l’introduction de l’obligation de négocier sur un SEF et les déterminations de produits proposés à la négociation (made-available-to-trade – MAT) qui définissent quels dérivés doivent désormais être négociés sur un SEF. Mais surtout, nous étudions de près comment la négociation obligatoire sur les SEF a influé sur les volumes de swaps de taux d’intérêt (IRS) négociés sur ces plateformes.